陈锦兴：东岳(00189)业务复甦可期

　　内地股市回稳，2月内地新股处于空窗期，投资者在人大及政协两会于3月初举行前，多有炒作政策的憧憬，预料港股在这样的背景下，亦进入一个有利轮流炒上落的格局。除了一些热炒的板块以外，相信部分落后及有复甦概念的股份，都会受到资金的关注。

　　东岳集团(00189)是中国氟硅行业的龙头企业，主要产品有绿色环製冷剂及有机硅新材料等，其产品用途广泛，除了空调及雪柜的製冷剂以外，亦会用于汽车工业及作为其他新材料化学品的添加剂。去年11月底，东岳与奔驰福特这家汽车公司签定协议，联合开发车用燃料电池膜，展示东岳具备发展电动汽车关键技术的能力。

　　上月中，东岳发盈警，表示2013年全年盈利将减少不多于四成，即盈利最少约为4.28亿元人民币。若以半年业绩计，去年下半年有轻微上升，是自2011年下半年以来首次出现半年结的回升。虽然东岳仍警告行业前景不确定，整体氟化工行业受产品需求及售价双重下降的影响，但业绩似反映行业正从谷底回稳，当中有机硅业务的经营溢利已有显着改善。

　　东岳将会是一个行业复甦的故事，儘管并非一片坦途。由于公司的产品可应用于绿色能源家电产品，未来前景是正面，只等待消化产能及国内外的需求回升，而这一点管理层是有信心，此所以近期连番作股份回购。

　　东岳曾广受基金注意，惟业绩走样后股价表现持续疲弱，近期股价在盈警威胁下呈现转强，反映资金正有所部署，料短线仍具向上动力。现价预测市盈为12倍，市场憧憬其业务复甦，可趁调整低吸，短线目标3.6元，止蚀2.68元。