*ST广夏重组闯关 “不死鸟”再添新故事

　　“银广夏”是一个在中国资本市场上被人熟知的名字，从“世纪大蓝筹”到被立案调查，经历过两次重组失败，在A股上市公司中，像它这样历史曲折，几经风浪的企业，可以说是绝无仅有。前有“银广夏陷阱”，后被市场戏称“不死鸟”，如今的*ST广夏即将再一次冲击重组，5月11日召开的2015年第一次临时股东大会，将投票审议公司本次重组的相关议案，可以说是*ST广夏再次面临的生死时刻。

　　从*ST广夏披露的重组方案可以看出本次重组的复杂性和各方拿出的诚意。主要内容为避免交叉持股，*ST广夏定向回购宁东铁路持有的银广夏股份并注销；*ST广夏向宁东铁路股东采用发行股票与现金购买方式购买价值44.87亿元宁东铁路资产，重组完成后，宁东铁路成为上市公司子公司。本次发行价格4.96元/股，锁定3年。同时宁国运公司、信达资产、神华宁煤、华电国际、宁夏能源铝业承诺，*ST广夏在本次交易完成后的连续三个会计年度净利润合计不低于10亿元，若实际盈利数低于10亿元的，宁国运公司等将以现金补偿。

　　本次借壳方宁东铁路，承担着宁东能源化工基地的铁路建设和运营管理重任，是宁夏唯一的专业化地方铁路公司，自有运营和在建线路里程为247公里，连接了宁东地区主要矿区、电厂以及化工厂区。随着宁夏一号工程“宁东基地”的蓬勃发展，宁东地区煤炭产量及消耗量将快速增长，其中煤炭产量预计从6890万吨提升至1.4亿吨，火电装机容量预计从879万千瓦提升至1900万千瓦，煤化工产品产能预计从1000万吨提升至3000万吨，煤炭消耗量预计从4600万吨提升至2亿吨。受益于煤炭运输需求的增长，预计未来3年宁东铁路收入年复合增长率约为30%，净利润增速达50%以上。注入优质资产宁东铁路后，公司未来业绩将稳健增长。

　　近期公告亦显示，宁东铁路近期以现金收购内蒙神州光伏电力公司，该公司从事新能源开发应用，已有30MW光伏发电项目并网发电。如果重组顺利完成，*ST广夏将通过这一切入点进入再生能源产业领域，通过多元发展进一步增强公司盈利能力。

　　*ST广夏对记者表示，宁东铁路资产质量高、现金流量较好、盈利能力相对较好，通过本次重组向公司注入宁东铁路完整经营性资产，将显着提高上市公司资产质量，消除上市公司目前可能存在的暂停上市甚至退市风险。

　　在退市机制倒逼之下，留给*ST广夏的时间已经不多，尽管宁东铁路是宁夏的优质资产，又有“一带一路”和新能源概念属性，然而对于*ST广夏的未来，曾经深受伤害的投资者还能否抱有信心，则要看本次股东会的投票结果，以及上市公司后续的实际表现。

　　“银广夏”是一个在中国资本市场上被人熟知的名字，从“世纪大蓝筹”到被立案调查，经历过两次重组失败，在A股上市公司中，像它这样历史曲折，几经风浪的企业，可以说是绝无仅有。前有“银广夏陷阱”，后被市场戏称“不死鸟”，如今的*ST广夏即将再一次冲击重组，5月11日召开的2015年第一次临时股东大会，将投票审议公司本次重组的相关议案，可以说是*ST广夏再次面临的生死时刻。

　　从*ST广夏披露的重组方案可以看出本次重组的复杂性和各方拿出的诚意。主要内容为避免交叉持股，*ST广夏定向回购宁东铁路持有的银广夏股份并注销；*ST广夏向宁东铁路股东采用发行股票与现金购买方式购买价值44.87亿元宁东铁路资产，重组完成后，宁东铁路成为上市公司子公司。本次发行价格4.96元/股，锁定3年。同时宁国运公司、信达资产、神华宁煤、华电国际、宁夏能源铝业承诺，*ST广夏在本次交易完成后的连续三个会计年度净利润合计不低于10亿元，若实际盈利数低于10亿元的，宁国运公司等将以现金补偿。

　　本次借壳方宁东铁路，承担着宁东能源化工基地的铁路建设和运营管理重任，是宁夏唯一的专业化地方铁路公司，自有运营和在建线路里程为247公里，连接了宁东地区主要矿区、电厂以及化工厂区。随着宁夏一号工程“宁东基地”的蓬勃发展，宁东地区煤炭产量及消耗量将快速增长，其中煤炭产量预计从6890万吨提升至1.4亿吨，火电装机容量预计从879万千瓦提升至1900万千瓦，煤化工产品产能预计从1000万吨提升至3000万吨，煤炭消耗量预计从4600万吨提升至2亿吨。受益于煤炭运输需求的增长，预计未来3年宁东铁路收入年复合增长率约为30%，净利润增速达50%以上。注入优质资产宁东铁路后，公司未来业绩将稳健增长。

　　近期公告亦显示，宁东铁路近期以现金收购内蒙神州光伏电力公司，该公司从事新能源开发应用，已有30MW光伏发电项目并网发电。如果重组顺利完成，*ST广夏将通过这一切入点进入再生能源产业领域，通过多元发展进一步增强公司盈利能力。

　　*ST广夏对记者表示，宁东铁路资产质量高、现金流量较好、盈利能力相对较好，通过本次重组向公司注入宁东铁路完整经营性资产，将显着提高上市公司资产质量，消除上市公司目前可能存在的暂停上市甚至退市风险。

　　在退市机制倒逼之下，留给*ST广夏的时间已经不多，尽管宁东铁路是宁夏的优质资产，又有“一带一路”和新能源概念属性，然而对于*ST广夏的未来，曾经深受伤害的投资者还能否抱有信心，则要看本次股东会的投票结果，以及上市公司后续的实际表现。